3月25日，港股上市公司萬咖壹聯(lián)（1762.HK）發(fā)布財報，數據顯示，2019年公司營收和凈利雙雙取得大幅增長,實現(xiàn)上市后全面盈利，業(yè)績增長超出市場預期。全年營收達23.96億元人民幣，同比大增55%；凈利潤達1.06億元人民幣，實現(xiàn)全面盈利；毛利3.38億元，同比增長55.8%；經調整EBITDA為2.46億元，同比增長47.9%。

報告期內，公司收益主要來自移動廣告服務、網絡視頻產品分發(fā)服務及游戲聯(lián)運服務三大業(yè)務范疇。移動廣告業(yè)務收益達人民幣2,276.4百萬元，2018年同期為人民幣1,443.3百萬元。推廣的移動應用程式及移動游戲數量由2018年的3,869個，增加至5,901個。網絡視頻產品分發(fā)服務于期內產生收益人民幣101.6百萬元，較2018年同期增長50.7%。至于游戲聯(lián)運服務收益則由2018年的人民幣10.5百萬元大幅增加73.3%至18.2百萬元。公司向游戲開發(fā)商提供一站式游戲聯(lián)運服務，包括游戲優(yōu)化、營銷、推廣、分發(fā)、變現(xiàn)及其他用戶相關服務，期內于中國已聯(lián)運共19款移動游戲。

三大業(yè)務板塊收入

以上可以看出無論是業(yè)績增長還是業(yè)務表現(xiàn)，這家公司都完美到無可挑剔，在財務數據方面，這家公司也一直保存著穩(wěn)定的財務狀況，這么亮眼的數據，市場卻沒買賬，開盤后連續(xù)兩天卻迎來大跌驚魂時刻。那么發(fā)生了什么，我們分析一下這家公司是否還有投資價值？

起勢于硬核聯(lián)盟  業(yè)務持續(xù)騰飛

公司的業(yè)務收入主要來源于移動廣告業(yè)務、網絡視頻產品分發(fā)和游戲聯(lián)運，從業(yè)務形態(tài)上看，這家公司的變現(xiàn)區(qū)別與其他互聯(lián)網公司并沒有什么不同之處，很難有人能理解透萬咖壹聯(lián)這家公司的價值到底是什么？在說這家公司的具體的業(yè)務時候，我們不得不追溯到硬核聯(lián)盟的崛起，和國內手機廠商通過搭建安卓生態(tài)體系，自建移動應用商店盈利的歷史。無論是91和豌豆莢、BAT還是360都曾在移動互聯(lián)網的時刻，爭搶移動互聯(lián)網流量的入口，自建移動應用商店，隨著手機廠商搭建自己的移動應用生態(tài)體系，而終結了混戰(zhàn)時代，萬咖壹聯(lián)在上市之前的名字叫玩咖歡聚，正是抓住了移動互聯(lián)網崛起的紅利，促進華為、OPPO、vivo等智能手機廠商打造了硬核聯(lián)盟，搭建平臺，實現(xiàn)技術標準的統(tǒng)一化，與手機廠商建立了緊密的關系，如今使用 Android 系統(tǒng)的頭部手機廠商基本都在主推自家商店，小米、華為、vivo、OPPO 每年累計出貨上億臺智能手機，而這些手機中，已經成為各自平臺用戶搜索、下載應用的第一選擇。萬咖壹聯(lián)依托硬核聯(lián)盟的渠道優(yōu)勢搭建起了自己的人工智能化服務平臺，幫助開發(fā)者和廣告主變現(xiàn)，實現(xiàn)精準營銷，顯然已經建立了核心渠道和技術優(yōu)勢。在賽道中處于明顯的地位。

相關媒體報道顯示，公司的業(yè)務持續(xù)在增長，在疫情期間并未受到影響，反而迎來了暴漲，2020年，受新冠肺炎的影響，網民假期時間拉長，互聯(lián)網用戶規(guī)模和在線時長激增，在線游戲和家庭娛樂大屏成為了主要的休閑方式，游戲行業(yè)迎來前所未有的激增和暴漲。第一財經報道顯示，由華為、OPPO、vivo、魅族等8個國內一線手機廠商組成的硬核聯(lián)盟春節(jié)期間游戲業(yè)務猛增，推廣效果顯著。硬核聯(lián)盟官方秘書處表示，熬過游戲寒冬存活下來的游戲公司，只要在春節(jié)期間有產品上線和持續(xù)運營，收入都比往年同期至少增長50%，在硬核聯(lián)盟渠道推廣的游戲公司，其在春節(jié)假期的增長率能有效覆蓋和彌補最近兩年因市場環(huán)境調整所受到的影響。而玩咖歡聚正是硬核聯(lián)盟的官方秘書處，這也意味著其母公司萬咖壹聯(lián)2020年的業(yè)務將持續(xù)保持高速發(fā)展狀態(tài)。

手握快應用和車聯(lián)網多張王牌   或迎來5G高光時刻

各大互聯(lián)網巨頭都在搶占5G賽道布局，以快應用作為輕型應用的新型態(tài)將在5G時代帶來顛覆性的變革。萬咖壹聯(lián)與中國移動、海信、華為等以快應用為依托探索5G商業(yè)化落地服務場景，無論是資源還是平臺、技術都擁有無可比擬的優(yōu)勢，當前快應用已經成為華為HMS生態(tài)里面重要的應用，在多個手機發(fā)布會的現(xiàn)場我們都能看到各家手機廠商對于快應用的發(fā)展給予了極大的扶持力度。在萬咖壹聯(lián)的推動下，快應用聯(lián)盟迅速壯大，截止到2019年12月，快應用月活用戶已突破3億，與2018年12月相比實現(xiàn)了接近兩倍的增長。每日用戶人均打開次數從之前的2次增長至4次。相關業(yè)內人士透露，疫情導致中小企業(yè)數字化轉型加劇，線上需求更加強烈，而快應用為代表的輕型應用，擁有巨大的入口和流量優(yōu)勢，能夠快速幫助中小企業(yè)實現(xiàn)數字化轉型。在港股的上市公司中，微盟依靠騰訊而崛起，發(fā)展成為SaaS第一股，與中國移動終端公司、華為、小米、OPPO、vivo等手機廠商關系緊密的萬咖壹聯(lián)在5G時代似乎同樣擁有巨大的發(fā)展機會。

財報顯示，公司為保持新的增長動力，在進行多元化業(yè)務發(fā)展布局， 2019年9月，公司戰(zhàn)略性投資從事金融技術創(chuàng)新研發(fā)的北京游貝數字科技有限公司，借助游貝的專業(yè)技術及經驗擴展至金融科技產業(yè)領域中，以尋求新的商業(yè)機會。公司全資子公司深音互動與阿里旗下的淘寶聯(lián)盟達成合作，擴大生態(tài)服務范圍，為淘寶商家實現(xiàn)增長賦能。同時以快應用為依託積極推動公司車聯(lián)網業(yè)務的發(fā)展，今年1月，與信邦控股組合營公司共同探索車聯(lián)網業(yè)務。相信多元化業(yè)務的發(fā)展，能給公司帶來更多的增長動力。

從多種層面看萬咖壹聯(lián)還有很大的發(fā)展空間，隨著疫情的蔓延，全球市場恐慌情緒嚴重，美股歷經歷史級熔斷，波音公司在經歷暴跌之后也迎來暴漲，港股市場同樣面臨這樣的問題，萬咖壹聯(lián)顯然在疫情情況下業(yè)務并未受到影響，市場投資者反應過度，從長期來看，有價值的公司必定會反彈。