挖貝網(wǎng) 1月9日消息，杭州覓?？萍脊煞萦邢薰荆ê?jiǎn)稱“覓?？萍肌保┑纳鲜猩暾?qǐng)于上月底獲北交所受理。招股書顯示，覓?？萍?/span>報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@好于3家同行業(yè)上市公司，行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先者螢石網(wǎng)絡(luò)（688475）2021年至2023年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)25%，而覓?？萍纪趦衾麧?rùn)猛增23倍，表現(xiàn)十分亮眼。

挖貝研究院還注意到，公司在招股書中關(guān)于利潤(rùn)增長(zhǎng)的表述出現(xiàn)矛盾。同時(shí)，2023年來外銷收入占比六成左右，但前五大客戶中境外客戶僅1家，其余4家客戶多家是深圳市小型企業(yè)。雖然公司在招股書中行業(yè)分類是制造業(yè)，但公司產(chǎn)品生產(chǎn)主要靠委外加工，與北交所市場(chǎng)定位契合度如何？

另外，公司在申報(bào)前突擊大額分紅，于2023年實(shí)施派現(xiàn)5102萬元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)的71%，占2021年至2023年凈利潤(rùn)總額的45%。

兩年利潤(rùn)猛增23倍遠(yuǎn)超行業(yè)領(lǐng)先者螢石網(wǎng)絡(luò)背后：利潤(rùn)增長(zhǎng)原因自相矛盾

招股書資料顯示，覓睿科技產(chǎn)品是智能網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)及物聯(lián)網(wǎng)視頻產(chǎn)品，如云臺(tái)攝像機(jī)、智能門鈴等，主要應(yīng)用于室外安防、室內(nèi)安防等場(chǎng)景，產(chǎn)品入駐沃爾瑪、亞馬遜等。

公司原材料有各類芯片、電子配件、結(jié)構(gòu)件、模塊、授權(quán)碼、電池電源等，產(chǎn)品生產(chǎn)包括PCBA貼片和產(chǎn)品組裝測(cè)試兩個(gè)主要工序，主要采用委托外協(xié)廠商加工的生產(chǎn)方式組織生產(chǎn)。

業(yè)績(jī)方面，覓睿科技2021年歸母凈利潤(rùn)300.64萬元，2023年達(dá)到7157.64萬元，猛增23倍。對(duì)比同行，公司在招股書中列舉的3家可比上市公司中，行業(yè)領(lǐng)先者螢石網(wǎng)絡(luò)（688475.SH）2021年至2023年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)25%，安聯(lián)銳視（301042.SZ）增長(zhǎng)28%，雖然增速不錯(cuò)，但相較于覓?？萍紒碚f還是“差遠(yuǎn)了”。另外，友商奧尼電子（301189.SZ）同期由盈轉(zhuǎn)虧。

對(duì)于2021年利潤(rùn)較低的原因，覓?？萍荚谡泄蓵信斗Q，這是由于2021年受原材料采購價(jià)格上漲等因素的影響，毛利率有所下降。

（截圖自：覓?？萍颊泄蓵陥?bào)版）

不過挖貝研究院翻閱招股書發(fā)現(xiàn)，公司采購金額前兩名原材料中，主控芯片采購單價(jià)2021年至2023年是從12.11元/件增長(zhǎng)至13.54元/件，模塊類材料采購單價(jià)從5.46元/件增長(zhǎng)至8.56元/件，和前述2021年原材料價(jià)高的相關(guān)表述似乎有所矛盾。

2021年在主要材料采購單價(jià)比2023年低的情況下，僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)300.64萬元，2023年采購單價(jià)更高，卻能實(shí)現(xiàn)7157.64萬元凈利潤(rùn)，覓?？萍蓟蛟S需就利潤(rùn)猛增的合理性重新解釋。

外銷收入占比六成背后：前五大客戶中境外客戶僅1家、多為境內(nèi)小型企業(yè)

關(guān)于覓睿科技業(yè)績(jī)方面，招股書中披露稱，公司銷售收入主要來源于境外，2023年和2024年上半年外銷收入占比分別為57.65%、60.13%。不過挖貝研究院注意到，公司同期的前五大客戶中，境外客戶僅占一席。

（截圖自：覓?？萍颊泄蓵陥?bào)版）

另根據(jù)企查查資料顯示，覓睿科技前五大客戶的4家境內(nèi)客戶中，多家是小型企業(yè)。

深圳市卓悅智能技術(shù)有限公司是覓睿科技第二大客戶，企查查顯示，該企業(yè)規(guī)模為小型，注冊(cè)資本180萬元。

朗視興電子（深圳）有限公司是覓睿科技第四大客戶，企查查顯示，該企業(yè)規(guī)模為小型，注冊(cè)資本900萬元。

另外，公司第一大客戶深圳市智云看家科技有限公司的注冊(cè)資本為300萬元。

對(duì)北交所IPO在審企業(yè)而言，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)合理性真實(shí)性、市場(chǎng)定位一直是審核重點(diǎn)，受到交易所高度重視。覓?？萍荚趩栐兓貜?fù)中如何作答，挖貝研究院將持續(xù)關(guān)注。