兗礦能源集團(tuán)股份有限公司（“兗礦能源”）4月14日晚間發(fā)布公告，控股子公司兗煤澳洲擬收購紅隼煤炭集團(tuán)有限公司（“紅隼集團(tuán)”）100%權(quán)益，間接取得紅隼煤礦80%權(quán)益，交易對價上限為24億美元，包括18.5億美元首付現(xiàn)金對價及最高不超過5.5億美元的或有現(xiàn)金對價。其中，或有對價的觸發(fā)條件與紅隼煤礦的經(jīng)營業(yè)績直接掛鉤。意味著，若觸發(fā)或有對價，不僅說明紅隼煤礦的盈利能力達(dá)到甚至超越預(yù)期，兗礦能源也將同步分享其成長紅利，獲得更多投資回報。

公告顯示，紅隼煤礦近年原煤產(chǎn)量600萬—810萬噸/年，其中，2025年原煤產(chǎn)量約810萬噸、商品煤約590萬噸，2026年預(yù)計(jì)商品煤產(chǎn)量約600萬噸；截至2025年9月1日，紅隼煤礦可銷售儲量1.64億噸、資源量4.06億噸（100%權(quán)益口徑）。在澳大利亞所有在產(chǎn)井工冶金煤礦中煤炭產(chǎn)量、生產(chǎn)效率和資源儲量分別位居第一名、第二名、第三名。中泰證券表示，紅隼煤礦作為成熟在產(chǎn)礦井，盈利穩(wěn)定，具備即期現(xiàn)金流貢獻(xiàn)能力。本次收購對應(yīng)EV/EBITDA區(qū)間為8.5x～11.1x，具備較強(qiáng)估值安全邊際與性價比優(yōu)勢。

特別值得關(guān)注的是，在當(dāng)前國際能源格局深刻演變的背景下，焦煤作為鋼鐵冶煉核心原料的戰(zhàn)略價值日益凸顯，其顯著的稀缺性與不可替代性更加凸顯。浙商證券股份有限公司研報，預(yù)計(jì)2025至2030年全球冶金煤呈現(xiàn)“供弱需強(qiáng)”格局。紅隼煤礦主產(chǎn)優(yōu)質(zhì)硬焦煤（約占80%），憑借低灰分、高流動性的優(yōu)質(zhì)硬焦煤產(chǎn)品，在全球海運(yùn)冶金煤獲利曲線中位列前35%，具備顯著的資源稟賦優(yōu)勢和突出的戰(zhàn)略價值。

在國際煤價持續(xù)上漲與焦煤稀缺性的“雙重”加持下，紅隼煤礦的盈利能力前景可期。自2月底以來，受地緣政治風(fēng)險與全球能源偏緊驅(qū)動，紐卡斯?fàn)杽恿γ簝r格較年初已上漲約26.6%。截至4月10日，普氏優(yōu)質(zhì)低揮發(fā)硬焦煤FOB現(xiàn)貨交易價格比2025年均值增長約24%。亞洲是焦煤的主要需求區(qū)域，紅隼煤礦憑借優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及對日本、韓國、印度及東南亞市場的精準(zhǔn)覆蓋，具備較強(qiáng)定價能力，未來有望為公司貢獻(xiàn)可觀利潤。

回望兗礦能源國際化征程，自2004年設(shè)立兗煤澳洲并成功運(yùn)營澳思達(dá)煤礦起步，歷經(jīng)二十余載相繼完成聯(lián)合煤炭收購、莫拉本煤礦擴(kuò)建等關(guān)鍵戰(zhàn)役，公司已在澳大利亞建立起集煤炭開采、洗選、運(yùn)輸、銷售于一體的成熟運(yùn)營平臺，成為澳大利亞最大專營煤炭生產(chǎn)商。特別是近年來，兗礦能源融入國家“雙循環(huán)”新發(fā)展格局，國際化步伐持續(xù)提速，2024年收購德國井下單軌吊輔助設(shè)備生產(chǎn)商沙爾夫公司52.66%股權(quán)；2025年收購德國領(lǐng)先環(huán)境科技工程企業(yè)CFH公司51%的股權(quán)，將德國先進(jìn)技術(shù)與“中國制造”深度融合。

此次收購紅隼煤礦，不僅進(jìn)一步增厚了公司煤炭資源量，豐富了煤炭結(jié)構(gòu)品種，更提高了在焦煤行業(yè)的國際話語權(quán)，目前澳洲基地煤炭資源量高達(dá)84.86億噸，澳大利亞最大專營煤炭生產(chǎn)商的地位更加穩(wěn)固。隨著紅隼煤礦優(yōu)質(zhì)硬焦煤產(chǎn)能充分釋放，疊加煤炭市場的回暖上升，公司盈利水平、經(jīng)營韌性得到極大提高。

展望未來，兗礦能源將持續(xù)發(fā)揮國際化運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)與跨境資本融通能力，依托國內(nèi)優(yōu)質(zhì)煤炭資產(chǎn)奠定的深厚根基與海外戰(zhàn)略資源拓展的增長極，有效平滑行業(yè)周期波動、增強(qiáng)跨市場抗風(fēng)險能力，在全球能源轉(zhuǎn)型與新型能源體系建設(shè)進(jìn)程中把握戰(zhàn)略機(jī)遇，推動海內(nèi)外資產(chǎn)高質(zhì)量協(xié)同，源源不斷為股東創(chuàng)造長期穩(wěn)健回報。