挖貝網(wǎng)4月16日，在全球PCB行業(yè)步入AI驅(qū)動(dòng)新周期的背景下，北交所上市公司雅葆軒（920357.BJ）于近日同步披露了2025年年度報(bào)告與2026年一季度報(bào)告，交出了一份營(yíng)收利潤(rùn)雙雙大幅增長(zhǎng)的亮眼答卷，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)爆發(fā)力與持續(xù)向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

核心財(cái)務(wù)指標(biāo)全線飄紅，利潤(rùn)增速持續(xù)領(lǐng)跑

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，雅葆軒2025年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約5.99億元，同比增長(zhǎng)58.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)6583.11萬元，同比增長(zhǎng)36.39%；扣非凈利潤(rùn)6274.12萬元，同比增幅達(dá)49.63%，主業(yè)盈利能力顯著增強(qiáng)。公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)17.01%，同時(shí)推出每10股派現(xiàn)1元（含稅）并轉(zhuǎn)增3股的年度分配預(yù)案，充分體現(xiàn)了公司回饋股東、共享發(fā)展紅利的積極態(tài)度。

2026年開年，公司延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1.52億元，同比增長(zhǎng)56.47%；歸母凈利潤(rùn)2074.48萬元，同比大增71.89%，扣非凈利潤(rùn)亦同比增長(zhǎng)72.52%，增速遠(yuǎn)超營(yíng)收，凸顯規(guī)模效應(yīng)釋放與經(jīng)營(yíng)質(zhì)效的持續(xù)提升?；久抗墒找孢_(dá)0.26元，同比增長(zhǎng)73.33%，為全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

汽車電子+工控雙輪驅(qū)動(dòng)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的背后，是雅葆軒在汽車電子與工業(yè)控制兩大核心賽道的深度布局與精準(zhǔn)卡位。2025年，公司汽車電子業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.49億元，同比大幅增長(zhǎng)223.41%；工業(yè)控制業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.49億元，同比增長(zhǎng)125.63%，兩大板塊合計(jì)貢獻(xiàn)營(yíng)收占比顯著提升。

在汽車電子領(lǐng)域，公司聚焦車載顯示控制板、電池管理系統(tǒng)等高成長(zhǎng)性賽道，終端客戶已覆蓋比亞迪、豐田、福特、吉利、小鵬、零跑、長(zhǎng)安等主流車企，充分受益于新能源汽車滲透率持續(xù)攀升及車載顯示多屏化、大屏化的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。工業(yè)控制方面，公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)液晶屏顯示控制板、醫(yī)療器材屏顯控制板等領(lǐng)域，終端客戶涵蓋松下、飛利浦、佳明等國(guó)際知名品牌，訂單需求呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

值得注意的是，公司在鞏固優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的同時(shí)，主動(dòng)優(yōu)化消費(fèi)電子產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，聚焦高階筆記本電腦、游戲本、平板等高附加值產(chǎn)品，逐步縮減毛利率偏低的訂單，以體現(xiàn)“專精特新”的戰(zhàn)略定位。公司還在投資者交流中透露，已通過維信諾的前期樣品試制與客戶審廠，正式進(jìn)入其合格供應(yīng)商資源池，為后續(xù)業(yè)務(wù)拓展打開了新的想象空間。

產(chǎn)能釋放箭在弦上，成長(zhǎng)天花板有望突破

面對(duì)持續(xù)旺盛的下游需求，雅葆軒積極前瞻布局產(chǎn)能擴(kuò)張。公司募投遷建項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能為消費(fèi)電子12.49億點(diǎn)/年、汽車電子4.91億點(diǎn)/年、工業(yè)控制3.60億點(diǎn)/年，預(yù)計(jì)2026年逐步投產(chǎn)爬坡，并于2027年完成全面產(chǎn)能釋放。公司在產(chǎn)能基本飽和的情況下，于2025年底順利完成工廠整體搬遷，采取“一條線一條線”的柔性搬遷方式，確保搬遷期間客戶訂單如期交付，充分彰顯了卓越的供應(yīng)鏈管理能力與對(duì)客戶的深度負(fù)責(zé)態(tài)度。

公司明確表示，新建廠區(qū)的產(chǎn)能規(guī)劃基于與核心客戶的長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作、預(yù)訂單及明確的需求溝通，新增產(chǎn)能將快速對(duì)接客戶增量需求，直接匹配市場(chǎng)增長(zhǎng)節(jié)奏。隨著新產(chǎn)能的逐步釋放，困擾公司多時(shí)的產(chǎn)能瓶頸有望得到根本性緩解，為業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)打開更大空間。

技術(shù)筑基+產(chǎn)學(xué)研聯(lián)動(dòng)，構(gòu)筑長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)壁壘

作為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)與高新技術(shù)企業(yè)，雅葆軒始終將技術(shù)研發(fā)視為核心驅(qū)動(dòng)力。截至2025年末，公司共擁有各類專利50項(xiàng)，其中發(fā)明專利15項(xiàng)，涵蓋多功能SMT模板組裝等多項(xiàng)核心技術(shù)并已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，具備從BOM優(yōu)化、電子裝聯(lián)到檢驗(yàn)測(cè)試的全鏈條一體化服務(wù)能力。

產(chǎn)學(xué)研合作方面，公司于2025年底與南京航空航天大學(xué)續(xù)簽合作協(xié)議，以過往三年的亮眼成果為基石，敲定未來三年的創(chuàng)新盟約。雙方聯(lián)合成立的“電子設(shè)計(jì)技術(shù)聯(lián)合研究中心”，持續(xù)推動(dòng)科研成果向生產(chǎn)力的高效轉(zhuǎn)化，為公司在前沿顯示控制技術(shù)領(lǐng)域的持續(xù)領(lǐng)先提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

行業(yè)景氣持續(xù)上行，成長(zhǎng)空間廣闊

放眼外部環(huán)境，全球PCB行業(yè)正迎來AI算力驅(qū)動(dòng)下的新一輪高景氣周期。據(jù)Prismark數(shù)據(jù)，2025年全球PCB市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)15.8%至852億美元，預(yù)計(jì)2026年將增至958億美元，2025至2030年復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)7.7%。在服務(wù)器架構(gòu)持續(xù)升級(jí)、智能駕駛加速滲透、工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型等多元需求共振下，高端PCBA產(chǎn)品需求確定性高，雅葆軒有望憑借自身的技術(shù)積累、客戶資源與產(chǎn)能先發(fā)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)受益于行業(yè)景氣上行帶來的成長(zhǎng)紅利。

從年度報(bào)告到一季報(bào)，雅葆軒以持續(xù)高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)驗(yàn)證了“汽車電子+工業(yè)控制”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的前瞻性與有效性。在產(chǎn)能即將釋放、客戶不斷拓展、技術(shù)持續(xù)精進(jìn)的多重利好疊加之下，公司正步入高質(zhì)量發(fā)展的加速通道。立足PCB產(chǎn)業(yè)新周期，雅葆軒有望憑借PCBA電子制造服務(wù)“小巨人”的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)鞏固行業(yè)地位，為股東創(chuàng)造更大價(jià)值。