4月17日晚，海南航空控股股份有限公司（600221）（以下簡稱“海航控股”）披露2025年年度報(bào)告，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，海航控股全年?duì)I業(yè)收入穩(wěn)步攀升至684.71億元，同比提升4.96%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤19.80億元；扣非后凈利潤9.30億元，核心盈利指標(biāo)全面轉(zhuǎn)正。

在民航業(yè)整體回暖但分化猶存的背景下，海航控股憑借遠(yuǎn)超同業(yè)的扣非盈利規(guī)模，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的內(nèi)生增長動(dòng)力，收入結(jié)構(gòu)與盈利質(zhì)量同步實(shí)現(xiàn)優(yōu)化。

扭虧業(yè)績彰顯經(jīng)營成色，“歸母”與“扣非”業(yè)績雙優(yōu)

2025年是中國民航業(yè)發(fā)展進(jìn)程中極具里程碑意義的一年，既是“十四五”規(guī)劃收官之年，也是行業(yè)全面復(fù)蘇、邁向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。全年民航市場延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢，運(yùn)輸生產(chǎn)指標(biāo)全線飄紅。全行業(yè)全年共完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量1640.8億噸公里、旅客運(yùn)輸量突破7.7億人次，運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量同比增長10.5%，國際旅客運(yùn)輸量激增21.6%，行業(yè)整體盈利65億元，國際航班恢復(fù)至2019年的九成以上，經(jīng)營效益顯著向好，標(biāo)志著民航業(yè)已邁入“總量擴(kuò)容、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、效率提升”的新周期。

與此同時(shí)，行業(yè)分化格局愈發(fā)明顯，部分航司仍在盈虧平衡線徘徊，而具備航線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢、管理優(yōu)勢與地緣優(yōu)勢的海航控股率先實(shí)現(xiàn)業(yè)績突圍，成為引領(lǐng)行業(yè)復(fù)蘇的核心力量。

在積極向好的行業(yè)大勢中，海航控股作為國內(nèi)第四大航空集團(tuán)，緊扣國家戰(zhàn)略導(dǎo)向，主動(dòng)順應(yīng)市場變化，以卓越的經(jīng)營業(yè)績和優(yōu)化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，展現(xiàn)了強(qiáng)勁的發(fā)展韌性與進(jìn)取姿態(tài)，扣非凈利潤與歸母凈利潤雙雙轉(zhuǎn)正。

這份“雙正”成績單含金量十足，標(biāo)志著公司正式步入自我造血的良性循環(huán)。高額的歸母凈利潤折射出資產(chǎn)優(yōu)化與政策紅利的綜合成效，而接近半數(shù)的扣非凈利占比，則有力證明了核心航空主業(yè)強(qiáng)勁的“造血能力”——盈利不再依賴一次性收益，而是源于網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、成本深耕與效率提升的內(nèi)生動(dòng)力。

2025年12月18日，恰逢新海航加入遼寧方大集團(tuán)四周年，四年深耕細(xì)作，公司錨定“安全第一、服務(wù)第一、利潤第一”發(fā)展目標(biāo)，以“制度+科技”雙輪驅(qū)動(dòng)，全面加重加厚安全管理，深化精細(xì)化運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)了從“保生存”到“謀發(fā)展”的跨越。公司推行駕駛艙“三人制”等嚴(yán)于行業(yè)的剛性紀(jì)律，采用自主研發(fā)的“天機(jī)、天盾、天聞”系統(tǒng)矩陣，以數(shù)字化手段驅(qū)動(dòng)安全提質(zhì)增效。一系列硬核舉措換來豐碩成果：自成立以來，海南航空已安全運(yùn)行32年，連續(xù)安全飛行突破1000萬小時(shí)，成為國內(nèi)首家獲民航局“飛行安全鉆石一星獎(jiǎng)”的民營航司，第十四次蟬聯(lián)SKYTRAX五星航空稱號(hào)。正是這種對安全的極致堅(jiān)守與對效率的精準(zhǔn)把控，讓海航控股在行業(yè)復(fù)蘇浪潮中筑牢根基，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的盈利韌性與增長勢能。

國際客貨運(yùn)雙線業(yè)務(wù)齊發(fā)力，業(yè)績增長引擎全面激活

隨著國家高水平對外開放持續(xù)推進(jìn)，民航國際航線迎來爆發(fā)式復(fù)蘇，成為拉動(dòng)行業(yè)增長的核心引擎。2025年，全行業(yè)國際航線快速恢復(fù)，民航國際旅客運(yùn)輸量同比增長21.6%，成為行業(yè)增長的重要引擎。海航控股的業(yè)績亮點(diǎn)，也體現(xiàn)在與國際民航復(fù)蘇趨勢的高度契合與超越，以及將地緣優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為增長勝勢。

而且，海航控股已在國際端跑出“加速度”：國際收入客公里（RPK）同比激增41.32%，遠(yuǎn)超8.58%的整體增速；國際載客人數(shù)同比增長38.35%，顯著高于整體3.75%的增幅。這一爆發(fā)式增長，不僅得益于行業(yè)整體的開放紅利，更源于海航控股對國際及地區(qū)航線網(wǎng)絡(luò)的精準(zhǔn)布局與高效運(yùn)營。以旗下旗艦航司海南航空為例，在自貿(mào)港封關(guān)前夕，2025年11-12月，海南航空集中加密包括?？谕瞪程匕⒗_(dá)、阿聯(lián)酋阿布扎比、英國倫敦、俄羅斯莫斯科、新西蘭奧克蘭、澳大利亞悉尼與墨爾本共7條洲際航線，以及往返馬來西亞吉隆坡的亞太航線，海南地區(qū)累計(jì)新增的國際及地區(qū)航班共76班。截至2025年12月31日，海南航空在海南共運(yùn)營27條國際及地區(qū)往返航線，構(gòu)建起輻射美洲、歐洲、大洋洲、亞洲的國際及地區(qū)航線網(wǎng)絡(luò)，逐步形成通達(dá)全球的“空中橋梁”。

廣發(fā)證券近期研報(bào)指出，受地緣沖突影響，短期油價(jià)快速上行確實(shí)給全行業(yè)帶來了顯著的成本壓力；然而，“免簽擴(kuò)圍”的政策紅利與“航線修復(fù)”的市場趨勢并未改變，尤其是中歐航線因中東樞紐受阻而引發(fā)的供需格局重構(gòu)，為具備網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢的航司打開了新的增長窗口。

與此同時(shí)，海航控股在貨運(yùn)領(lǐng)域取得了歷史性突破。全年累計(jì)貨運(yùn)及郵運(yùn)量達(dá)60萬噸，收入噸公里同比增長30.49%，其中國際貨郵收入噸公里更是飆升至45.85%，核心指標(biāo)均大幅度提升。

這一成績與全行業(yè)貨郵運(yùn)輸量增長13.3%的趨勢相呼應(yīng)，但海航控股憑借更高的增速和更優(yōu)的國際占比，成功將貨運(yùn)業(yè)務(wù)打造為驅(qū)動(dòng)公司業(yè)務(wù)的第二增長極，體現(xiàn)了其在高附加值物流市場的強(qiáng)大競爭力。

自由貿(mào)易港賦能，地緣優(yōu)勢向發(fā)展勝勢轉(zhuǎn)化

2025年12月海南全島封關(guān)運(yùn)作以來，“物暢其流、人享其行”的新格局正加速形成。2026年全國兩會(huì)期間，全國人大代表、中共海南省委副書記、省長劉小明接受香港商報(bào)專訪，就瓊港深化合作、海南自貿(mào)港制度型開放舉措及持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境等熱點(diǎn)問題進(jìn)行了全面闡述。僅封關(guān)后兩個(gè)月，進(jìn)出境游客達(dá)55.77萬人次（免簽入境外國游客激增62.2%），口岸進(jìn)出口值與新增外資企業(yè)分別增長9%和45.6%，人流、物流、資金流以前所未有的速度向海南匯聚。

作為海南主基地航司，海航控股直接受益于貿(mào)易自由化及醫(yī)療、旅游等服務(wù)業(yè)準(zhǔn)入放寬的紅利。2026年前三個(gè)月數(shù)據(jù)印證了這一勢能：海航控股國際航線收入客公里（RPK）同比增長6.72%，地區(qū)航線更是爆發(fā)式同比增長25.55%。面對跨境服務(wù)貿(mào)易負(fù)面清單的進(jìn)一步縮減，海航控股正加速構(gòu)建“連接內(nèi)地、輻射東南亞、聯(lián)通全球”的高效網(wǎng)絡(luò)，將自貿(mào)港的“政策流量”高效轉(zhuǎn)化為“運(yùn)輸增量”，在瓊港互利共贏中發(fā)揮不可替代的“空中橋梁”作用。

國內(nèi)基本盤穩(wěn)固，運(yùn)營效率行業(yè)領(lǐng)跑

在國際與貨運(yùn)業(yè)務(wù)高歌猛進(jìn)的同時(shí)，海航控股始終堅(jiān)守國內(nèi)航線這一“壓艙石”。2025年，公司國內(nèi)市場收入客公里同比增長2.62%，在加大運(yùn)力投放的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了運(yùn)營效率的極致提升：全年總體載運(yùn)率提升至87.58%，客座率達(dá)83.79%。特別是在2026年前3個(gè)月，海航客座率高達(dá)85.32%，較2025同期提升2.24個(gè)百分點(diǎn)，較2019年、2020年同期分別上升0.72和17.26個(gè)百分點(diǎn)。

這一數(shù)據(jù)證明海航控股對于可持續(xù)性發(fā)展具備較長期的規(guī)劃，不僅在規(guī)模上穩(wěn)步增長，更在精細(xì)化管理和市場響應(yīng)速度上具備優(yōu)勢。通過“國際貨運(yùn)雙輪驅(qū)動(dòng)”與“國內(nèi)基本盤提質(zhì)增效”的協(xié)同發(fā)力，海航控股有望真正實(shí)現(xiàn)“量”與“質(zhì)”的同步躍遷，為高質(zhì)量發(fā)展筑牢了堅(jiān)實(shí)根基。

深耕內(nèi)生動(dòng)力，新質(zhì)生產(chǎn)力筑牢發(fā)展根基

外在市場的拓展離不開內(nèi)在管理的精進(jìn)。海航控股深知，在微利時(shí)代，“正班率”就是“利潤率”。公司通過精細(xì)化運(yùn)行控制，大幅提升航班正常率，有效減少了因延誤產(chǎn)生的額外成本。據(jù)民航局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，連續(xù)三年，海航控股航班正常率均小幅高于行業(yè)均值，2025年全年航班正常率達(dá)到92.04%，同比顯著提升3.59個(gè)百分點(diǎn)。

航班正常率的提升，對公司降低直接運(yùn)營成本?、減少間接經(jīng)濟(jì)損失?、提升旅客滿意度與忠誠度以及?強(qiáng)化品牌競爭優(yōu)勢等產(chǎn)生積極影響。公司通過全流程運(yùn)行管控、資源優(yōu)化配置，將運(yùn)行效率優(yōu)勢切實(shí)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)勢，為業(yè)績扭虧為盈提供了有力保障。

綠色低碳是培育民航新質(zhì)生產(chǎn)力的重要方向，海航控股堅(jiān)持綠色發(fā)展理念，推出一系列可落地、見實(shí)效的減排舉措，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)保效益雙贏：2025年公司自主研發(fā)應(yīng)用“動(dòng)態(tài)干使用重量系統(tǒng)”，該系統(tǒng)通過將航班劃分為七種類型實(shí)現(xiàn)自動(dòng)計(jì)算減重值，并與簽派系統(tǒng)聯(lián)動(dòng)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)放行減重，顯著提升航班業(yè)載并降低燃油消耗。

不止于此，2025年公司還開展“綠途·碳抵消”公益項(xiàng)目，推進(jìn)航路優(yōu)化、地面APU替代等舉措，構(gòu)建“空中—地面”一體化能效管理體系，實(shí)施30余個(gè)減排項(xiàng)目，既降本又環(huán)保，為業(yè)績注入綠色動(dòng)能，全年累計(jì)節(jié)省燃油13.8萬噸，減少二氧化碳排放約43.5萬噸，這也是公司新質(zhì)生產(chǎn)力的鮮明體現(xiàn)。

特別是，737/320窄體機(jī)型每班至少增載200公斤，787/300寬體機(jī)型提升到1500公斤，在航空貨運(yùn)中，這多出來的噸數(shù)就是貨物的利潤空間，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)保效益的雙重提升。旗下旗艦航司海南航空還于2025年2月成功入選年度企業(yè)綠色低碳發(fā)展標(biāo)桿案例，成為中國民航業(yè)綠色發(fā)展的典范。

在數(shù)字化協(xié)同方面，海航控股向深度智能融合邁進(jìn)，積極參與“數(shù)智化”轉(zhuǎn)型。2025年11月，旗下海航技術(shù)電子飛行記錄本管理系統(tǒng)（ELB）完成優(yōu)化升級(jí)，在新海航航空集團(tuán)旗下的7家航空公司實(shí)現(xiàn)全面穩(wěn)定運(yùn)行，打通了“飛行-機(jī)務(wù)-運(yùn)行”的數(shù)據(jù)壁壘，讓數(shù)據(jù)真正成為安全運(yùn)行的“導(dǎo)航儀”。

值得注意的是，海航控股在海口總部建成航材智能立體倉庫，該庫通過“貨到人”模式在秒級(jí)內(nèi)將所需航材精準(zhǔn)送達(dá)，相比傳統(tǒng)航材庫房，存儲(chǔ)地面面積提升了近7倍，直接作用于飛機(jī)的出勤率和航班正常率，是保障航司航班正常運(yùn)行、降低運(yùn)營成本、提升盈利能力的戰(zhàn)略基礎(chǔ)設(shè)施。

以高質(zhì)量發(fā)展繪就“十五五”開局新圖景

在2026年的全國兩會(huì)上，《政府工作報(bào)告》高頻提及“改革”與“創(chuàng)新”，明確提出要加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，推動(dòng)民航業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)涵遠(yuǎn)不止于綠色化，更包括智能化賦能、樞紐能級(jí)提升、航文旅深度融合等多個(gè)維度。

與此同時(shí)，海南省委、省政府正全力推進(jìn)制度型開放，2026年海南將以縮減跨境服務(wù)貿(mào)易負(fù)面清單為重點(diǎn)，深化瓊港合作，為國際投資者提供更大便利，持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境。
    站在新的歷史起點(diǎn)，海航控股將把公司戰(zhàn)略與國家部署深度同頻：一方面，依托現(xiàn)有的綠色航空實(shí)踐，深耕“科技興安”，利用大數(shù)據(jù)與人工智能賦能安全管理，推動(dòng)主業(yè)向“更安全、更綠色、更智能”升級(jí)；另一方面，緊抓海南自貿(mào)港封關(guān)運(yùn)作與瓊港合作的歷史機(jī)遇，將政策紅利轉(zhuǎn)化為發(fā)展實(shí)效。海航將以新質(zhì)生產(chǎn)力為筆，在服務(wù)國家高水平對外開放大局中，繪就“十五五”高質(zhì)量發(fā)展的嶄新圖景。