當(dāng)前，全球進(jìn)入資本密集型技術(shù)變革周期，AI成為重塑投資決策的核心力量。2026年伊始，埃隆·馬斯克參加了一檔名為《Moonshots》播客節(jié)目，3小時(shí)訪談內(nèi)容聚焦了AI算力競爭、電力瓶頸、醫(yī)療等核心議題，引發(fā)市場對(duì)AI投資細(xì)分賽道的重新審視。

同時(shí)，AI投資的價(jià)值主線也在從 “全面撒網(wǎng)” 轉(zhuǎn)向 “精準(zhǔn)聚焦”。

跨境投資與商業(yè)顧問公司——新宏睿投資管理公司（New Horizon Global Advisory，簡稱新宏睿）在其微信公眾號(hào)發(fā)布的《2026全球市場展望》中強(qiáng)調(diào)，AI技術(shù)已不再令行業(yè)各個(gè)層面無差別獲益，核心機(jī)會(huì)集中于“基礎(chǔ)設(shè)施關(guān)鍵受益方、具備定價(jià)能力及清晰變現(xiàn)路徑的企業(yè)、間接受益于生產(chǎn)率提升的行業(yè)”。

而馬斯克的產(chǎn)業(yè)洞察則進(jìn)一步指明了方向：一邊是電力供給作為AI規(guī)?；暮诵闹萍s，其缺口背后孕育著基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資機(jī)遇；另一邊是AI與醫(yī)療健康領(lǐng)域的深度融合，在技術(shù)大規(guī)模投入與政策支持下成為比較具有確定性的增長賽道。兩大核心方向的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，共同構(gòu)成了2026年AI投資的關(guān)鍵敘事。

AI電力“瓶頸”背后隱藏投資機(jī)遇

馬斯克上述播客中提到，AI競賽的決定性因素是電力供應(yīng)能力，而非單純算法或芯片性能。按照他的估計(jì)，2026年中國發(fā)電量可能會(huì)達(dá)到美國的3倍，有能力支持耗能巨大的人工智能數(shù)據(jù)中心。他還稱，發(fā)電能力是擴(kuò)大人工智能系統(tǒng)規(guī)模的制約因素?！叭藗兊凸懒穗娏?yīng)的難度，”馬斯克如是說。

電力供應(yīng)短缺對(duì)AI研究進(jìn)程的掣肘效應(yīng)，已在全球多個(gè)國家和地區(qū)切實(shí)顯現(xiàn)。2025年8月，《環(huán)球》雜志就曾報(bào)道過韓國AI研究遭遇“電力荒”的困境，報(bào)道稱，由于用電緊張，韓國開展AI研究的大學(xué)校園正深陷“電力荒”困境，甚至隨時(shí)面臨“全面斷電”危機(jī)。

據(jù)報(bào)道，生成式AI服務(wù)的電力消耗是傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)搜索的10倍以上。而圖像或視頻類的生成式AI服務(wù)，每次生成所需能量甚至相當(dāng)于給手機(jī)充一次電，耗電量是文字類生成式AI服務(wù)的40到60倍。有研究表明，到2027年，生成式AI所消耗的能源大約在85至134太瓦時(shí)（TWh）之間，足以滿足荷蘭或阿根廷等國家一年的用電需求。

微軟CEO納德拉在2025年11月的一檔播客節(jié)目中也承認(rèn)，公司正面臨一個(gè)前所未有的窘境，“手上有成堆的GPU，卻因?yàn)槿彪?、缺空間，只能閑置”。

而電力供給不足則將制約人工智能數(shù)據(jù)中心的建設(shè)。新宏睿在近期發(fā)布的《2026全球市場展望》中就指出，本輪AI投資周期中，產(chǎn)業(yè)鏈多處瓶頸逐步顯現(xiàn)。由于電力供給、現(xiàn)成?房及合適土地難以短期內(nèi)快速擴(kuò)張，數(shù)據(jù)中心容量與能源輸配成為最關(guān)鍵的制約因素。我們看好位于加拿大北部的數(shù)據(jù)中心布局，其具備高緯度氣候優(yōu)勢及穩(wěn)定水資源條件。

“2026年AI投資主線重點(diǎn)聚焦于：基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵受益方、具備定價(jià)能力及清晰變現(xiàn)路徑的企業(yè)和間接受益于生產(chǎn)率提升的行業(yè)?！毙潞觐Ｔ谙嚓P(guān)展望中表示。

AI應(yīng)用催生醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性變革

在上述播客中，埃隆·馬斯克對(duì)于AI醫(yī)療健康領(lǐng)域應(yīng)用的言論，同樣引起了市場廣泛的關(guān)注。他大膽預(yù)言，特斯拉的人形機(jī)器人“擎天柱”將在三年內(nèi)超越最頂尖的外科醫(yī)生。

無論馬斯克預(yù)言的未來是否會(huì)成為現(xiàn)實(shí)，AI在醫(yī)療健康領(lǐng)域的快速發(fā)展都不容忽視。

“AI正成為醫(yī)療健康行業(yè)的核心催化劑。”作為一家面向企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)及高凈值個(gè)人客戶，提供涵蓋企業(yè)出海顧問、資本市場咨詢、跨境投資通道以及資產(chǎn)配置與投資管理等綜合服務(wù)的跨境投資與商業(yè)顧問機(jī)構(gòu)，新宏睿對(duì)上述領(lǐng)域的變化體會(huì)尤為深刻。其指出，隨著市場關(guān)注從AI賦能者轉(zhuǎn)向AI應(yīng)用者，醫(yī)療健康成為尚未充分挖掘的生產(chǎn)率提升領(lǐng)域。AI在藥物研發(fā)、診斷、流程優(yōu)化及成本控制等方面的應(yīng)用，有望帶來結(jié)構(gòu)性變革。

國內(nèi)政策層面也在圍繞AI醫(yī)療健康應(yīng)用積極引導(dǎo)。國家衛(wèi)生健康委辦公廳、國家中醫(yī)藥局綜合司、國家疾控局綜合司在2024年聯(lián)合印發(fā)的《衛(wèi)生健康行業(yè)人工智能應(yīng)用場景參考指引》中，專設(shè)了“人工智能 + 藥物研發(fā)”板塊，提到了AI在智能藥物研發(fā)和智能藥物臨床試驗(yàn)輔助的場景的應(yīng)用，涵蓋藥物篩選、合成路線設(shè)計(jì)、臨床試驗(yàn)輔助、藥品臨床綜合評(píng)價(jià)等，核心是通過AI可以加速藥物研發(fā)流程。

在診斷領(lǐng)域，《指引》指出，AI可以輔助醫(yī)學(xué)影像的診斷，針對(duì)醫(yī)學(xué)影像數(shù)據(jù)進(jìn)行智能分析、快速讀片、報(bào)告生成，實(shí)現(xiàn)高效精準(zhǔn)地醫(yī)學(xué)影像輔助診斷。

至2025 年12月，北京市衛(wèi)健委再發(fā)布《北京市支持醫(yī)療健康領(lǐng)域人工智能應(yīng)用發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2026-2027 年）》，提出到2027年，北京全市醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)普遍開展人工智能產(chǎn)品落地應(yīng)用，增加有效供給，確保安全可控；在新藥研發(fā)方面，重點(diǎn)在蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)預(yù)測、重大疾病相關(guān)的潛在靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)、藥物分子虛擬篩選、臨床試驗(yàn)智能設(shè)計(jì)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)攻關(guān)。

多家行業(yè)巨頭也瞄準(zhǔn)了AI在醫(yī)療領(lǐng)域應(yīng)用的藍(lán)海，加速布局落子。螞蟻集團(tuán)近期推出了AI健康助手APP“阿?！?，用戶上傳體檢報(bào)告等醫(yī)療數(shù)據(jù)后，可以獲得個(gè)性化的健康建議。OpenAI也宣布推出“ChatGPT健康”，用于與ChatGPT進(jìn)行健康相關(guān)對(duì)話的獨(dú)立空間，可以連接電子醫(yī)療記錄和各類健康應(yīng)用，能夠結(jié)合用戶的健康信息與個(gè)人情境生成回復(fù)。

或許也正是在AI技術(shù)的驅(qū)動(dòng)下，醫(yī)療健康企業(yè)的基本面正在改善。據(jù)新宏睿觀察，大型制藥、生命科學(xué)工具、醫(yī)療設(shè)備等子行業(yè)的盈利預(yù)期自二季度末起持續(xù)上修，并于三季度明顯加速，顯示出盈利拐點(diǎn)特征。同時(shí)，在一級(jí)市場中，醫(yī)療健康也在并購周期復(fù)蘇中占據(jù)核心地位，整體呈現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量高、資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健且行業(yè)分散度高的特征。

政策的密集加碼、技術(shù)的持續(xù)突破與巨頭的加速入局，讓AI醫(yī)療健康領(lǐng)域成功躋身資本市場的熱門賽道，成為各方資本爭相角逐的藍(lán)海。不過值得警惕的是，任何高增長賽道的背后都潛藏著相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，AI醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資熱潮也不例外。

中信建投指出，AI醫(yī)療應(yīng)用高度依賴政策推動(dòng)和行業(yè)監(jiān)管，若政策或合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)制定與調(diào)整進(jìn)度低于預(yù)期，將直接影響產(chǎn)業(yè)化落地。由于AI醫(yī)療場景商業(yè)模式仍在探索，部分細(xì)分領(lǐng)域商業(yè)化落地速度、盈利能力、醫(yī)保支付等存在較大不確定性。同時(shí)，AI醫(yī)療的市場需求若未能按預(yù)期釋放，或C端用戶及院方客戶接受度不高，將限制企業(yè)收入增長。

但無論如何，站在2026年的起點(diǎn)，AI投資的故事已翻開嶄新篇章。從追求算力軍備競賽的喧囂，轉(zhuǎn)向?qū)﹄娏?、土地等底層要素的冷靜審視；從對(duì)技術(shù)泛化應(yīng)用的盲目樂觀，轉(zhuǎn)向?qū)︶t(yī)療健康等具體領(lǐng)域深度變革的務(wù)實(shí)挖掘，期待AI技術(shù)的應(yīng)用帶給我們新的驚喜。