作為國內(nèi)領(lǐng)先的專業(yè)運動品牌，361度堅守長期主義，以產(chǎn)品與渠道雙輪驅(qū)動實現(xiàn)2025年穩(wěn)健經(jīng)營。全年實現(xiàn)營業(yè)收入111.46億元，同比增長10.64%;歸母凈利潤13.09億元，同比增長13.95%，經(jīng)營質(zhì)量與盈利水平同步提升。公司通過研發(fā)創(chuàng)新以及渠道升級，持續(xù)夯實核心競爭力，為資本市場交出了一份扎實年度答卷。

憑借穩(wěn)健的經(jīng)營與持續(xù)的價值創(chuàng)造，公司已連續(xù)三年股息率超5%、近三年營收增速穩(wěn)位居行業(yè)前列、ROE實現(xiàn)五年連續(xù)攀升，在高成長底色之上兼具穩(wěn)健分紅優(yōu)勢。不僅如此，當(dāng)前公司市值僅110多億，PE仍處歷史低位，在業(yè)績增長與估值修復(fù)共振下，公司具備顯著的戴維斯雙擊潛力，是運動服飾板塊稀缺的“高股息+高增長”優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

超品店：線下渠道重構(gòu)，打造業(yè)績增長核心引擎

2025年，361度以“全民運動裝備站”為定位，加速超品店業(yè)態(tài)落地，以此突破傳統(tǒng)門店運營瓶頸，重構(gòu)線下零售場景。根據(jù)公司官方披露，截至2025年12月31日，361度超品店在全球累計數(shù)量達(dá)127家，渠道規(guī)?；季殖尚э@著。

從單店運營效率來看，超品店憑借場景化產(chǎn)品陳列與一站式消費體驗，坪效顯著高于傳統(tǒng)門店，直接印證了新業(yè)態(tài)的商業(yè)可行性。更關(guān)鍵的是，消費者在超品店單次消費中，購買鞋服配全品類產(chǎn)品的比例大幅提升，有效打破單一品類增長限制，為門店盈利能力提升提供堅實支撐。

在渠道國際化布局上，海外超品店于柬埔寨正式開業(yè)，這標(biāo)志著品牌海外市場布局邁出關(guān)鍵一步，后續(xù)零售網(wǎng)絡(luò)國際化與本地化運營能力將持續(xù)深化，為長期增長打開海外增量空間。

電商升級：全渠道布局，拓寬增長新邊界

在線下渠道創(chuàng)新的同時，361度電商業(yè)務(wù)持續(xù)提速，構(gòu)建起覆蓋傳統(tǒng)電商、即時零售的全渠道布局體系。2025年，公司電商業(yè)務(wù)實現(xiàn)快速增長，電商同比增長25.9%，線上渠道對業(yè)績的貢獻度進一步提升。

公司與頭部平臺開展即時零售深度合作，精準(zhǔn)捕捉本地生活消費場景新增量。依托全國千家線下門店網(wǎng)絡(luò)，361度已全面入駐淘寶閃購、美團閃購、京東秒送三大主流即時零售平臺，實現(xiàn)線上下單、就近門店極速配送，有效補齊即時交付短板，與線下超品店形成“線上引流、線下履約”的高效閉環(huán)，顯著強化全渠道協(xié)同效應(yīng)。

與此同時，公司持續(xù)優(yōu)化傳統(tǒng)電商平臺精細(xì)化運營，通過用戶深度運營、新品精準(zhǔn)投放、場景化營銷等方式，持續(xù)提升用戶復(fù)購率與客單價，與即時零售渠道形成高效互補，全面拓寬線上增長邊界。

質(zhì)價比戰(zhàn)略：筑牢發(fā)展根基，驅(qū)動長期穩(wěn)健成長

公司立足專業(yè)化、年輕化、國際化的品牌定位，聚焦跑步、籃球、綜訓(xùn)、運動生活等核心品類，以科技創(chuàng)新與高效運營持續(xù)夯實產(chǎn)品與渠道競爭力，精準(zhǔn)契合大眾專業(yè)運動消費需求，在行業(yè)內(nèi)卷與高端賽道之間走出差異化發(fā)展路徑，構(gòu)建起獨特的競爭優(yōu)勢。

產(chǎn)品端，公司堅持以研發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動產(chǎn)品升級，持續(xù)加大研發(fā)投入，依托自主研發(fā)技術(shù)平臺與專利成果，不斷提升產(chǎn)品專業(yè)性能與品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)，豐富核心品類矩陣，為集團發(fā)展提供堅實支撐。渠道端，通過線上線下體系建設(shè)、超品業(yè)態(tài)創(chuàng)新，進一步優(yōu)化了供應(yīng)鏈效率與零售運營水平，提升終端交付能力與消費體驗，推動品牌價值與經(jīng)營質(zhì)量同步提升，實現(xiàn)品牌、渠道與消費者的良性協(xié)同發(fā)展。

價值展望：高增長+高股息，長期投資價值凸顯

從價值投資邏輯來看，公司增長路徑清晰、盈利質(zhì)量持續(xù)改善，多年來始終保持強勁的經(jīng)營韌性。股息率、營收增速、ROE等核心財務(wù)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)亮眼。更難能可貴的是，在2025年宏觀經(jīng)濟承壓、行業(yè)整體承壓的背景下，公司依然實現(xiàn)了營收與利潤雙穩(wěn)健增長，展現(xiàn)出極強的經(jīng)營韌性與抗風(fēng)險能力。多家券商研究指出，公司估值顯著低于行業(yè)合理水平，安全邊際充足。

面向未來，公司全渠道創(chuàng)新紅利將持續(xù)釋放，隨著海外市場逐步打開長期增量空間，在運動服飾行業(yè)升級與全民運動消費浪潮下，361°已邁入高質(zhì)量發(fā)展通道，憑借業(yè)績穩(wěn)、分紅高、估值低、潛力大的突出優(yōu)勢，有望在業(yè)績增長與估值修復(fù)共振下，為投資者帶來穩(wěn)定可觀的長期回報。